在當今經濟環境復雜性、嚴峻性、不確定性上升的大背景下，保障民生消費已經成為穩定社會經濟、促進企業發展的重要抓手。調味品作為關鍵的剛需消費品，既直接關系到人民生活質量水平，也在消費產業和地方經濟中發揮著舉足輕重的作用。

2022年，調味品行業經歷多重考驗。企業原材料成本上漲，毛利大幅承壓；中國人口總量提前到達負增長拐點，依靠人口驅動的量式增長已不可持續；同時，短期內行業依然面臨供過于求、產能過剩與產品同質化等諸多壓力，行業結構性升級、挖掘新需求與探索新增長路徑已迫在眉睫。

然而在復雜嚴峻的外部環境下，調味品企業順應市場變化，不斷進行產品研發推陳出新，快速調整銷售體系以適應市場變化，行業呈現出“整體發展平穩，大企業引領，各細分領域與各品牌之間出現一定的差異和分化”的發展態勢。

本篇內容重點從消費環境、行業百強數據、行業現狀及趨勢三部分呈現調味品行業2022年的發展面貌及趨勢探討。

一

2022年是不平凡的一年，全球經濟開啟疫后重建與復蘇之路，然而不同國家和區域的復蘇階段與節奏存在差異。歐美主要經濟體通脹高企，而中國處在疫后修復期，GDP增速穩定、通脹水平溫和。盡管如此，目前的經濟仍面臨需求不足、消費疲弱的壓力，未來一段時間內仍需政策進一步穩定預期、提振信心。從中國的人口數據變化看，一個確定性的事實就是：中國人口已提前來到負增長拐點。延續多年的人口紅利難以為繼，同時城鎮人口增速開始下滑。盡管和日本這樣的成熟市場相比，中國的城鎮化水平還有進一步提升空間，但城鎮人口增長已進入慢速通道。

從國內居民的收入角度看，居民人均可支配收入在過去10年間翻了一倍，這意味著居民的消費能力已實現了質的提升。按照統計局對全國居民按收入五等份分組的拆分來看，從低收入組家庭到高收入組家庭，人均可支配收入相比過去均有近似同步的增長，但收入的絕對值差距較為明顯，反映出消費群體的收入分級現象。無論是新型城鎮化在取得重大進展后已進入中后發展期，還是分組的居民可支配收入絕對值差距擴大，這些現象都提示我們，企業針對不同消費人群和根據不同產品性質，在營銷策略、品牌定位等多方面需采取差異化或分級化策略。

從國內實際消費情況來看，過去3年由于受到疫情影響，整體消費較為疲弱。社會消費品零售總額表現出波動性，尤其是餐飲業。受到外出就餐急劇減少的影響，餐飲業零售總額同比增速出現較大幅振蕩。在疫后復蘇時期，我們觀察到一定程度的謹慎化消費趨勢。少消費、甚至對部分可選品不消費，一方面使得居民的存款總額在過去兩年中快速增長，另一方面也令消費品行業承壓、令相關企業生存壓力加劇。目前穩定預期、提振信心對于促進消費的重要性已是不言而喻。但我們相信，作為全球具活力的經濟體和消費市場之一，我國的消費復蘇仍是未來的主要趨勢。

體到食品部門的消費情況，居民人均食品煙酒支出在過去長期內保持快速增長；同時，食品消費結構在過去10年中持續優化，糧食占比下降，而其他食品（如蛋、奶、蔬菜等）占比上升。這一趨勢反映出我國居民膳食結構正朝著多元化、營養化和科學化發展，對所有食品行業的發展路徑和發展策略提出了相應的要求。

二行業百強數據

（一）百強企業總體分析

2022年中國調味品著名品牌企業100強數據顯示：入圍的百強企業生產總量為1749.4萬噸，同比下降1.5%；銷售收入為1363.8億元，同比增長6.9%。在過去數年的統計中，這是百強產量首次出現同比負增，產量與銷售收入的增速出現分化。2022年部分企業在特殊時期，生產會受到一定程度的影響，另外企業也可能根據銷售情況主動進行了生產計劃的調整，上述因素均有可能導致產量下滑。但我們同時也需警惕，在持續數年的產能擴張大潮后，行業內的相關企業或許更需要高度關注現有產能和計劃產能的安排、調整與平衡。具體來看，在100家調味品企業中，54家企業的產量和銷售收入均同比正增長；16家企業產量同比減少、而銷售收入同比增加；26家企業產量與銷售收入均同比減少；另有4家企業產量同比增加但銷售收入同比減少。大部分企業的產銷變化同向；但對于產量減而收入增的16家代表企業，我們分析可能原因包括：品類升級與淘汰、企業有效去庫存、在售品提價等。這些企業的表現反映出調味品行業龍頭企業的策略更多偏向于理性與靈活，并且多強調在“安全庫存”內實現增長。從百強產銷的絕對體量看行業格局，目前行業仍呈現一超多強局面。十幾年以來，頭部企業一直保持著領先性的競爭優勢，但是在這些企業內部，以及在擁擠圈層的中腰部企業之間，彼此競爭地位的替換與波動極度頻繁、激烈。

（二）百強企業品類分析根據百強數據，對各大品類的產量與銷售額進行比較，可以看出復合調味料、雞精（粉）、火鍋調料、香辛料、醬腌菜的單位產量收入較高，均超過1萬元/噸；而食用鹽的單位產量收入相對較低，不及5000元/噸。

大部分品類從2019年到2022年的復合增長率為正；過去幾年，盡管受到疫情的影響，但調味品作為民生相關的必需品，大多數品類仍然實現了較為穩健的復合增長。與2021年相比，多數品類產量與收入同比正增長，醬類和食醋產量同比減少但收入同比增加，少數品類產銷同比減少。

從2019年到2022年，各品類的集中度和規模發生了不同程度的變化和調整。食用鹽、蠔油、味精的集中度仍保持較高水平；醬油、雞精/粉、雞汁、食醋、蠔油等品類集中度與2019年相比獲得提升。復合調味料變動為明顯，品類百強CR3數值顯著下降、百強收入規模顯著上升。復調賽道擴容，玩家紛紛布局，品類競爭加劇。

從百強企業的品類布局來看，一共有45家企業生產銷售復合調味料，而醬類、醬油和食醋也各自有超過30家企業布局。我們發現處在不同收入規模區間的百強企業在品類布局上，呈現出分段式的特點。頭部企業傾向于廣布局，例如銷售收入排名在前30的百強企業，平均每家企業生產銷售3.5-3.8個品類，品類覆蓋較全；而排名31-60區間的企業平均每家僅布局1.5-2.1個品類，更多選擇在主營產品深耕；排名61-90區間的企業則傾向布局于普及度較高的品類。

百強企業細分品類數據分析：

醬油：入圍企業收入同比持平，產量同比下降6%，單位產量收入達到近年新高。入圍企業數31家，收入合計318.7億元，CR3為66%；產量合計562萬噸，CR3為67%；單位產量收入5671元/噸。

復合調味料：入圍企業收入、產量均同比正增長，單位產量收入有所下降。入圍企業數45家，收入合計184.9億元，CR3為28%；產量合計110.3萬噸，CR3為26%；單位產量收入16762元/噸。

味精：入圍企業收入、產量、單位產量收入均同比正增長。入圍企業數12家，收入合計145.3億元，CR3為91%；產量合計158.8萬噸，CR3為94%；單位產量收入9148元/噸。

醬類：入圍企業收入同比正增長，產量同比下降，單位產量收入同比正增長。入圍企業數32家，收入合計94.5億元，CR3為50%；產量合計88.9萬噸，CR3為56%；單位產量收入10613元/噸。

食用鹽：入圍企業收入、產量與單位產量收入均同比下降。入圍企業數4家，收入合計26.3億元，CR3為51%；產量合計290.6萬噸，CR3為97%；單位產量收入907元/噸。

雞精（粉）：入圍企業收入與產量同比小幅下降，單位產量收入同比小幅增長。入圍企業數19家，收入合計76.3億元，CR3為70%；產量合計34.9萬噸，CR3為63%；單位產量收入21890元/噸。

食醋：入圍企業收入同比正增長，產量連年下降，單位產量收入同比正增長。入圍企業數31家，收入合計60.7億元，CR3為48%；產量合計151.5萬噸，CR3為52%；單位產量收入4004元/噸。

蠔油：入圍企業收入與產量均同比小幅下降，單位產量收入同比正增長。入圍企業數11家，收入合計56.7億元，CR3為97%；產量合計105.1萬噸，CR3為98%；單位產量收入5398元/噸。

醬腌菜：入圍企業收入、產量與單位產量收入均同比正增長。入圍企業數12家，收入合計49.2億元，CR3為78%；產量合計37.9萬噸，CR3為70%；單位產量收入13009元/噸。

火鍋調料：入圍企業收入與產量同比正增長，單位產量收入同比下降。入圍企業數13家，收入合計46.1億元，CR3為68%；產量合計24.1萬噸，CR3為59%；單位產量收入19137元/噸。

香辛料：入圍企業收入與產量均同比正增長，單位產量收入先同比下降。入圍企業數7家，收入合計31億元，CR3為96%；產量合計10.3萬噸，CR3為93%；單位產量收入30141元/噸。

腐乳：入圍企業收入同比小幅增長，產量同比持平，單位產量收入同比近持平。入圍企業數11家，收入合計18.5億元，CR3為73%；產量合計16萬噸，CR3為68%；單位產量收入11595元/噸。

調味料酒：入圍企業收入、產量與單位產量收入均同比正增長。入圍企業數17家，收入合計20億元，CR3為71%；產量合計40.9萬噸，CR3為78%；單位產量收入4884元/噸。

（三）上市企業數據分析目前國內上市的調味品代表企業共20家，其中大部分企業從2019年到2022年產量與收入復合增長率為正。相比于2021年，規模較大的上市企業產量和收入大多實現正增長，7家企業產量減少但收入增長。

從上市企業的財務表現來看，大多數企業營業收入和營業成本相較于疫情前均有上漲，由于成本的漲幅更大，相應地企業毛利率承壓下行。銷售費用表現分化，而在管理費用和研發費用上，多數企業還是在持續投入。

自2019年以來，調味品賽道經歷了階段性暴漲和震蕩下行的過程。2019年初至2020年底，A股調味品指數漲幅達到256%，此后指數開始下行，截至2023年6月底跌幅達56%。2022年，多數上市公司股市表現較動蕩，上半年僅雪天鹽業和梅花生物表現為上漲，下半年僅千禾味業表現上漲。進入2023年后，除仲景食品外，多數企業股價繼續下跌。

（四）百強企業出口數據分析

2022年統計到的出口數據中，梅花生物、安琪酵母、李錦記與寧夏伊品等4家企業出口額接近或超過2億美元，已初步形成規模。統計到11家企業的出口額/銷售收入占比已超過10%，其中7家已超過了20%。

三行業現狀及趨勢

（一）行業所屬階段與特征

自改革開放以來，隨著市場經濟的不斷完善與發展，調味品行業經歷多個階段取得飛速發展，當前行業已來到了充滿挑戰與機遇的新時期。

回顧歷史，上世紀80年代經濟開放，調味品作為家家戶戶的日常消耗品，對應市場也開始形成和逐漸壯大。在這一階段，調味品市場迅速起量形成一定規模，但商品更多是在區域性中小市集流通，渠道比較單一，交易品種也主要是基礎調味料，例如鹽、醬油、醋等等。而隨著90年代中國工業化進程迅猛發展，調味品行業也進入到工業化大生產階段，迎來第一輪快速發展期。在這一階段，行業快速上升調整，流通區域也實現突破，更多企業從當地走向外省市，全國性市場開始形成。

到21世紀的第一個十年，這是調味品行業加速發展的黃金十年。在這個十年中，行業的年均復合增長率達到約20%。產能建設、需求旺盛以及消費升級等諸多因素為行業擴容奠定基礎。同時，伴隨經濟騰飛、大賣場大商超等興起，調味品行業渠道逐漸演變，從批發農貿到商超、從區域到全國。這一時期內行業競爭呈現百家爭鳴的景象，大批優秀企業紛紛找準核心定位，開始形成品牌印象。從2010到2020年，行業開始集中，一超多強格局逐漸形成穩定，行業的復合增長率開始降速。隨著電商、外賣以及社區團購等新消費形式的興起，調味品行業渠道也向著多元化和精細化演變。同時，由于消費者的需求更加多樣化，行業的品類創新呈井噴之勢，品類間的替代和品類的細化均啟動加速，復合調味料興起。在這一時期內上市的調味品企業數量為有史，資本的助力促進企業壯大同時也促進行業格局的演變。

2020年前后全球遭遇疫情沖擊。國內調味品行業與整體經濟走勢一致，都從高速發展開始向中高速調整。供給過剩疊加謹慎型消費的大趨勢之下，各消費行業生存壓力加大。調味品行業同樣面臨供給過剩與需求弱復蘇的壓力，行業依靠人口驅動型的消費增長已不可持續，基礎調味品已率先進入低單個位數增長期。但作為居民必需品，調味品需求價格彈性小、周期性弱，受宏觀經濟等外部因素影響相對其他行業而言較小，行業長期將趨于穩定。我們判斷，未來行業的發展將更多強調高質量發展，這既符合一般行業發展的必然趨勢，也是對行業對企業化解內外部挑戰的必然要求。

高質量發展并不是一概而論的發展。對于企業而言，需要結合不同消費環境下的消費者偏好和市場敏感度，針對不同品類采取差異化策略。例如對于普及度較高的產品，企業進一步探索產品升級的空間；而對于普及度仍然較低的產品，企業需繼續提高產品的市場滲透率，讓更多人能夠消費到優質產品。

2022年調味品行業承壓，從工商數據來看，行業共新注冊企業14862家，同比下降58.4%。在這些新注冊企業中，調味品制造企業4301家，占比28.9%。2023年上半年，受到國內經濟總體環境的影響，調味品行業重啟較為緩慢；但調味品制造相關的企業工商注冊量環比大幅增長；從這個角度看，行業已逐漸恢復向穩。

（二）上游成本與渠道變革

調味品行業在疫情期間面臨了較大的成本壓力。調味品生產企業的上游原料多為一些初級農產品。在過去幾年中，農產品價格大幅上漲，另外由于企業的人力成本等也在上行，導致調味品企業在成本端普遍承壓。疫后復蘇階段，我們認為排除長期的持續性的極端氣候條件和意外事件，農產品收成將趨于穩定，因此調味品行業的上游成本壓力將逐步得到緩解，長期行業的原料價格趨于平穩。

行業下游的傳統經銷商同樣面臨較大的壓力。2021Q1-2022Q1，以經銷商為主的調味品流通企業注冊數量連續多季度出現下滑。尤其是在2022Q1，流通企業新增數量出現負增長。經銷商面臨嚴峻的生存壓力，在內外部沖擊下尾部中小企業或加速淘汰離場。另一方面，作為調味品生產企業的重要渠道伙伴，傳統經銷商的整合發展勢頭加劇。由于單一品類、單一渠道的經銷商經營壓力不斷加大，銷量出現下滑，而多渠道、多品類的經銷商則迅速壯大崛起，經銷商開始跨品類、跨渠道融合。KA渠道銷量繼續被分化，品牌化崛起的社區終端（便利店、食雜店等）讓性價比、即時性、近場化購物優勢進一步凸顯。渠道單一的廠家和經銷商面對數量龐大、覆蓋面更廣、銷售潛能更大的社區終端，在營銷上將更加被動，淘汰速度進一步加快。

調味品企業零售渠道同時正從傳統線下經銷商渠道轉變為線上線下融合發展的新零售體系，“線上線下一體化、傳統新興全覆蓋”趨勢顯著。調味品企業正持續加強線上化運營能力，通過內容及企業自播構筑私域流量，提升渠道把控力，且借力內容及直播電商目的也從注重品宣轉變為追求盈利。綜合來看，調味品市場銷售的線上與線下渠道正加速融合與調整。

疫后復蘇階段，提振消費逐漸成為市場共識。調味品行業的需求端也出現一些新變局和新趨勢。消費者對飲食的需求從吃得到、到吃得好、再到吃得便捷，不僅更加重視食物的安全與健康，也對高效化、便捷化飲食需求高漲。具體而言，調味品行業下游需求主要由餐飲端、家庭零售與食品加工構成，比例約為5：3：2。

家庭零售是調味品企業的ToC業務場景。近年來，零售端需求呈現精細化趨勢，且消費者的消費場景也開始多元化。消費者在家庭烹飪中對調味料的使用更加具體、更有針對性，在烹飪時會主動選擇能幫助節省時間、同時保證菜肴美味度的調味料，也會針對菜肴屬性，使用對應調味料如油醋汁等以簡化烹飪程序、提高出餐效率。另外，特定細分人群例如減脂減重群體等，相應地對調味料會附加0糖0脂等要求；特定消費場景如燒烤、家庭火鍋、野餐露營等，也會激發適用于相應場景的調味料如燒烤蘸料等的市場需求。

餐飲端更加強調成本、效率與風味穩定。尤其是在餐飲連鎖化趨勢持續的市場環境下，餐廳需要綜合考慮用料成本和出餐效率，同時也需要保持所屬餐飲品牌的風味特色，存在從餐廳自制醬料向購買現成定制料轉變的動機與趨勢，因此對更節省和更便捷的定制化調味品需求的增長，驅動中餐食品工業化、推動調味品的復合化與定制化。

食品加工端新興品類層出不窮。以休閑食品、預制調理食品、方便速食、代餐輕食為主的細分領域增長潛力巨大；而這些食品的加工過程中使用的調料包/醬料包/醬汁等調味品直接決定其最終風味呈現。因此，隨著各類食品的品類創新和消費規模壯大，對相應調味品的加工使用需求也會隨之調整。

調味品行業餐飲、零售和食品加工三大消費端的比例和邊界在重構。綜合渠道與終端需求的重構與演變，催化出定制餐調的新風口，同時也引發傳統調味品市場與資本方的高度關注。目前，定制調味品企業業務定位各有側重，比如圣恩、聚慧餐調、川娃子等企業以火鍋調料、川調定制為主營業務，北京圣倫主要經營中式復合調味料，上海寶立食品定位西式復合調味料，日辰股份則以日韓復合調味料為主。不同類型企業充分發揮以研發為核心的多品種、小批量定制模式的價值優勢，在競爭中更加考驗柔性生產、標準研發能力，為市場提供更節約成本、使用更加便捷、同時保證風味獨特且穩定的定制產品。

（三）發展方向與未來策略

調味品行業的新階段、新特點以及市場一系列新趨勢，將引發行業競爭達到一個新的高度，我們判斷未來的競爭將是企業間更全面、更深層的競爭，重心是圍繞各運營環節優化策略、協同進行品牌建設。

生產環節，在市場供過于求之下，調味品企業需及時調整生產策略，加快供給側結構性改革，進行產能升級，淘汰落后產能，同時利用智能制造實現降本增效。目前食品加工行業產能利用率低于工業制造，行業存在前期產能擴建較多但目前需求不足的問題，同時也存在對高需求調味產品相應產能安排無法滿足需求、而相對低需求的調味品和過時產品等產能過多，整體上產能結構錯配的可能性。另外，環保因素、技術限制以及人力成本上漲等因素，共同迫使企業進行供給側改革。

渠道管理環節，企業可以優化經銷商管理，與經銷商實現良性互動和共贏合作，從而把雙方對渠道的洞察和對市場需求的捕捉轉化成產品力的提升；同時抓住線上渠道的發展趨勢，積極拓展電商渠道布局。

品牌營銷環節，結合企業與產品的特性，實現精準定位和智能觸達到目標群體。一方面，企業善用互聯網工具，可以挖掘新需求發現新機會。以云山半為例，圍繞社交媒體的減脂話題，云山半準確及時抓住細分市場需求，再利用營銷放大需求，趁勢推出0脂肪全麥蕎麥面、0脂肪番茄意面醬、0卡糖低脂雞胸肉腸等品類，建立公司產品矩陣。另一方面，針對目前消費者從吃得到、吃得好，到吃得更健康、吃得更便捷的需求轉變，企業可以根據有機、減鹽、新國潮等相關話題放大市場影響力，提高消費者對品牌的認可度。除此之外，近年來以太太樂等為代表的調味品企業嘗試探索私域布局與數字化升級，服務存量客戶、增加復購忠誠，同時實現多渠道與消費者進行溝通。市場布局環節，部分地方企業存在區域擴張的潛力，但需結合目標市場的特點和競爭情況進行權衡后再擇時而入。根據百強數據中對企業出口的分析，我們判斷在目前的市場節點行業已經有了海外布局的契機與機會。對于企業而言，在制定出口戰略時，需要重點考慮目標消費人群是華人群體還是海外消費者，產品是改良中式口味還是創新西式風味產品。消費者服務與需求洞察環節，企業應時刻關注消費者的需求動向，提高對市場變動的敏感度，從理解需求，到滿足需求，再到創造需求。無論產品戰略是選擇高端化還是主打滲透率，結合終端需求格局的新變化，企業更需高度關注調味品的消費場景，對消費者進行基本需求調查。在理解消費者的基本需求后，還要把握在各類消費場景下產品的可替代性，不僅關注同類產品競爭，還應關注可替代品競爭。企業在洞悉消費者的前提下去做好產品，從單純的經營產品轉型到服務消費者；在消費者的產品體驗、使用反饋上收集有效信息，從而把握和挖掘新機會。對于調味品企業，好產品是核心競爭力。在產品策略與研發創新環節，產品分級、多矩陣戰略、菜系開發與跨邊界等戰略選擇需要結合企業本身的定位與產品情況進行抉擇。對于醬油、醋等普及度較高的調味品，高質量發展需要強調食品安全、口味與健康，因此企業可酌情考慮品類升級，實現產品的多線并行。產品結構較為簡單、品牌陣列單一的企業可以考慮多矩陣戰略，提高產品豐富度，打造副品牌。針對消費端的新變化和新趨勢，以中國4000多道菜品為突破點，企業還可以嘗試研發和創新附加值高、能滿足特定菜式需求、能簡單化烹飪的產品。另外，調味品行業外延日益豐富，未來“調味品+”概念下，調味品跨界應用將開啟對美食的重新塑造。（四）行業整合與資本運用調味品行業競爭愈加激烈，未來企業的生存壓力加大，大企業不斷擠占小企業的生存空間。行業內部整合趨勢之下，對于企業而言，資本路徑也在不斷調整和變化。資本市場股票流動性已經出現了較明顯的差異，大量中小上市企業缺少分析師的有效覆蓋，股票流動性欠缺。另外，在全面注冊制下，上市企業的優勝劣汰機制完善。對于未上市企業而言，同時尋求企業上市與其他資本化方式、進行多種可能性探索，可以助力企業走得更遠。隨著疫情散去、經濟重啟和消費復蘇，調味品行業也同樣迎來恢復增長、實現重啟的關鍵時期。行業未來走向何方，更需要所有企業共同拼搏、主動創造，充滿信心去穿越迷霧、逐光致遠。版權說明：

①本報告由中國調味品協會指導，協會信息部、大數據信息中心、凱聯資本、加華資本及6家咨詢機構組成的百強數據研究團隊研究分析，并由凱聯資本研究團隊撰寫制作。

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